Felforgatta az átsúlyozás a BÉT-et
Az MSCI index átsúlyozása drámai hatásokat váltott ki a Budapesti Értéktőzsdén: szinte megállt az élet, a forgalmak felrobbantak, a befektetők ösztönösen az órás szekciókra koncentráltak. Mutatom részletesen, mi történt, mely cégeket érintette és mit jelentett ez a kereskedés dinamikájára.
Mit jelent az MSCI átsúlyozás?
Az MSCI globális részvényindex-megoldó, amelyet számos befektetési alap követ. Az indexben való részesedés megváltozása – azaz átsúlyozás – hatalmas mozgást idézhet elő a részvénypiacon. Ha egy vállalat be-, vagy kikerül az indexből, sok alap szabályszerűen vásárol vagy elad a súlya arányában. Ez klasszikusan nagy volumenű kereslet- vagy kínálatit mozgást okoz – most is ez történt.
Mi történt a BÉT-en?
Kedden, amikor az MSCI “határidő” lejárt, egyetlen nap alatt az átlagos forgalom tízszerese lüktetett a tőzsdén. A Richter visszakerült az indexbe, míg a Magyar Telekom kikerült belőle, ami óriási átértékelést eredményezett. A forgalom nagyrészt a záró szakaszban zajlott, amikor is a befektetők igyekeztek pozícióikat igazítani az új index-súlyokhoz.
A vezető cégek mozgása
- Richter: az elmúlt időszak erőteljes emelkedése után +100 forintos árfolyamnyereséget ért el, a forgalom elérte a 49 milliárd forintot.
- OTP és Mol: trendjük a nap folyamán lefelé tartott, különösen a záró szakaszban erősödött a negatív elmozdulás.
- Magyar Telekom: ára gyengült, igazodva a kikerüléshez az MSCI indexből, bár a Richternek ehhez képest ellenpéldát mutatott.
Sőre Balázs, a Buda‑Cash brókerház határidős üzletkötője elmondta, hogy az OTP és Mol papírjai a záró szakaszban különösen csúsztak le, míg a Richter tovább emelkedett.
Későbbi hatás: visszarendeződés
Elemzők szerint a szerdán már visszarendeződés volt várható: a piac normalizálódása következett, az extrém volatilitás csillapodott, és az árfolyamok mérsékelten tértek vissza a korábbi szintekhez.
Miért volt különösen fontos ez az esemény?
- mert megmutatta, milyen erős rövid távú hatást tud gyakorolni egy globális index állapota;
- mert a hazai blue‑chipek árfolyamára egyetlen nap alatt nagy nyomás nehezedett;
- és mert rávilágított arra, mennyire figyelni kell a passzív befektetési rendszerek viselkedésére is – nem csak a fundamentális hírekre.
A nap főbb tanulságai
- Aktív index-kezelés hatása: indexbe vétel vagy abból kikerülés önmagában is jelentős ármozgásokat indíthat el.
- Záró szakasz jelentősége: amikor a kereskedés legnagyobb volumenben zajlik – ez lehet a legkockázatosabb időszak.
- Piaci likviditás szerepe: ilyen napokon a likviditás instabillá válik, a spreadek megnőnek, és kis idő alatt nagy elmozdulások következhetnek be.
Ez volt tehát az MSCI átsúlyozás hatása a magyar tőzsdére 2013. november végén. A Richter papírjai kiemelkedően teljesítettek, míg az OTP, Mol, Telekom részvényei visszafogottabb mozgást mutattak, és a forgalom extrém módon megugrott. Ez az eset szépen modellezi, hogy a globális mechanizmusok milyen lokális hullámokat hozhatnak a piacra.